2025年科技巨头的关键考验：AI如何提振业绩？
2024年以来，围绕生成式人工智能的交易热潮推动谷歌、微软等公司股价上涨，万得美国科技七巨头指数年初至今涨幅已达到54.57%。展望2025年，市场开始关注科技企业在AI领域巨额支出后的利润转化能力。
AI带来的收入潜力
科技巨头在过去两年中已在AI领域投入巨额资金，对于该技术能带来多大的收入增幅，分析师们的预测普遍较为保守。
KeyBanc的分析师Jackson Ader在一份客户报告中提到，投资者和业内人士普遍认为AI对收入增速的贡献率大约为1%。他指出，尽管1%的增幅看起来很小，但当它应用于像Salesforce、微软或Adobe这样的科技巨头时，效果其实相当显著。这一增幅意味着，AI能够为这些公司带来数亿美元的收入增长。
IDC总裁Crawford Del Prete也对此表示认同。他指出，以微软为例，假设微软的Windows操作系统应用于全球10亿台设备，如果微软能够将其中500万台设备的用户转化为每年付费360美元的Copilot订阅服务用户，这意味着微软仅从PC用户中就能获得近20亿美元的收入。这还不包括手机等其他设备端带来的收入，以及Azure AI平台的额外收益。
Del Prete认为，尽管1%的增长率看起来不大，但对这些庞大的科技企业来说，实际增加的收入规模非常可观。
近年来，科技巨头在生成式人工智能领域已投入巨额资金，且这一投入仍在持续。Wedbush分析师Daniel Ives预计，2025年AI的资本支出将超过1万亿美元。他表示：“我们预计，企业和政府将在AI领域加大投资，这将催生出下一波AI应用和软件构建的浪潮。”
科技巨头的AI盈利模式
2024年以来，微软、谷歌和亚马逊等云计算巨头，以及Salesforce、Oracle等科技巨头展开激烈竞争，力图证明自家AI工具的优势。
展望未来，摩根大通分析师Doug Anmuth认为，在AI应用层面，亚马逊、Meta、谷歌母公司Alphabet和Spotify将在2025年脱颖而出，这些企业正在探索利用生成式人工智能提振业务的模式。尽管这些公司仍在进行大规模的资本支出，但随着人工智能技术加速向实际商业场景转变，广告、云计算和软件工具等业务领域的增长将有望显著提振它们的业绩表现。
Anmuth指出，三大AI趋势正在重新定义科技行业：首先，主要科技公司通过AI提升了30%的工程效率；其次，亚马逊的AWS和谷歌云预计将实现数十亿美元的AI收入；最后，Meta和谷歌的广告及搜索业务预计将因更精准的定向和更高的转化率而获得显著提振。在有利的商业政策和稳定的宏观经济环境支持下，这些因素将共同推动互联网行业在2025年实现强劲的收入增长。
根据摩根大通的预测，亚马逊、Meta、谷歌和Spotify在未来几年将继续受益于AI技术的成熟。亚马逊通过电商和云计算领域的领导地位，尤其是AWS和广告业务，将在多个市场实现扩张。Alphabet凭借强大的广告业务和AI驱动的创新，在搜索和YouTube广告等领域继续保持领先地位。
Meta依托强大的广告定向能力和广泛的用户基础，确保了长期盈利增长。同时，尽管其在基础设施上的支出有所增加，这一趋势并未显著影响其盈利能力。
Spotify则继续从音频流媒体市场的增长中获益，凭借稳固的用户增长和播客业务的盈利潜力，有望进一步巩固其市场地位。